Circle, OCC 은행 승인에도 USDC 성장 둔화·경쟁 부담 지속

Circle이 미국 OCC의 국가 신탁은행 승인을 받았지만, 이 결정만으로 USDC 성장 둔화와 스테이블코인 시장 경쟁 심화 우려가 해소되지는 않는다는 평가가 나왔다. 일본계 투자은행 미즈호는 Circle에 대한 투자의견을 중립으로 유지했다. 승인 자체는 규제 측면에서 의미 있는 진전으로 볼 수 있으나, Circle의 핵심 사업인 USDC의 성장세 회복 여부와 경쟁 환경 변화가 여전히 투자 판단의 중심에 있다는 설명이다.

이번 OCC 승인은 Circle이 미국 내 국가 신탁은행 지위를 확보하는 과정에서 중요한 단계로 평가된다. 국가 신탁은행 승인은 제도권 금융 인프라와의 연결성을 넓히는 데 긍정적인 요인이 될 수 있다. 다만 미즈호는 은행 승인 여부와 USDC 수요 확대를 별개의 문제로 봤다. Circle의 사업 가치는 스테이블코인 USDC의 성장성과 직결돼 있으며, 규제 승인만으로 USDC의 성장 둔화가 자동으로 개선된다고 보기는 어렵다는 판단이다.

USDC 성장 둔화는 Circle을 둘러싼 핵심 부담으로 남아 있다. Circle의 대표 상품은 USDC이며, 시장의 평가는 승인 이벤트보다 USDC가 실제로 다시 성장 흐름을 보일 수 있는지에 더 크게 좌우된다. 성장세가 약해진 상황에서는 규제상 진전이 긍정적 신호가 되더라도 사업 실적에 대한 우려를 완전히 낮추기 어렵다. 이 때문에 중립 의견은 은행 승인이라는 호재보다 USDC 성장 둔화라는 구조적 변수를 더 크게 반영한 결과로 해석된다.

스테이블코인 시장의 경쟁 심화도 중요한 변수다. USDC는 여러 스테이블코인과 유통, 활용처, 시장 내 입지를 두고 경쟁해야 한다. 경쟁이 강해질수록 Circle은 USDC의 성장 회복뿐 아니라 기존 시장 지위를 방어해야 하는 부담도 커진다. 은행 승인으로 제도적 신뢰가 높아질 여지는 있지만, 경쟁 환경 속에서 USDC의 활용과 수요가 확대되는지가 더 중요한 판단 기준으로 남는다.

향후 Circle에 대한 평가는 OCC 국가 신탁은행 승인 효과가 USDC 성장으로 이어지는지에 달려 있다. 승인 자체는 규제 리스크를 낮추는 요인으로 볼 수 있지만, 스테이블코인 사업의 성장성을 입증하려면 USDC 성장 둔화가 완화되고 경쟁 심화 속에서도 성과가 확인돼야 한다. 투자자들은 은행 승인이라는 단기 이슈와 함께 USDC 성장세, 스테이블코인 경쟁 구도, 중립 의견이 유지된 배경을 함께 살펴볼 필요가 있다.